| 9月8日，廣州廣證恒生證券研究所有限公司發(fā)布新三板鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈研究報告稱：廣證恒生跟蹤覆蓋的110家新三板鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)（剔除上半年已退市企業(yè)）中已有108家披露2017半年報：總計實現(xiàn)營收161.36億元，平均營業(yè)收入1.49億元，其中有4家企業(yè)營收規(guī)模超過10億，18家企業(yè)營收規(guī)模超過2億；歸母凈利潤總計19.95億元，平均歸母凈利潤為1848萬元，共85家企業(yè)盈利，占比78.70%，其中有14家企業(yè)歸母凈利潤超2000萬元。
鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈整體向好中分化凸顯
新三板鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)整體營收利潤高速增長，成長性優(yōu)于主板企業(yè)。截至2017年9月6日，新三板鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈110家企業(yè)中已有108家以披露2017年半年度報告，總計實現(xiàn)營收161.36億元，平均營業(yè)收入1.49億元，其中有4家企業(yè)營收規(guī)模超過10億，18家企業(yè)營收規(guī)模超過2億；歸母凈利潤總計19.95億元，平均歸母凈利潤為1848萬元，共85家企業(yè)盈利，占比78.70%，其中有14家企業(yè)歸母凈利潤超2000萬元。
與2016年上半年相比，已公布半年報的108家企業(yè)2017年上半年平均營業(yè)收入同比增長率為44.41%，平均歸母凈利潤同比增長72.46%，營收利潤均呈現(xiàn)高速增長。對比主板鋰電池指數(shù)81只成分股，2017年上半年平均營業(yè)收入同比增長35.29%，平均歸母凈利潤27.89%。
鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈新三板企業(yè)的增長速度相比主板企業(yè)更加強勁。
營收利潤呈分化態(tài)勢 毛利率總體走低
廣證恒生將鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈細分為上游原材料、正極材料、負極材料、隔膜、電解液、輔材、動力電池和非動力電池、BMS和PACK、鋰電池檢測、鋰電池制造設備等細分領域，并將各細分領域內(nèi)的新三板企業(yè)的營業(yè)收入、歸母凈利潤和毛利率變動情況進行梳理和分析。
（1）營業(yè)收入：大部分領域的平均營業(yè)收入實現(xiàn)增長，其中上游原料和鋰電池檢測領域的加權平均營收增長率均超過75%；考察營業(yè)收入增減變動企業(yè)數(shù)量，變動趨勢較為一致的細分領域包括上游原材料、鋰電池檢測、負極材料等；變動趨勢分化比較顯著的細分領域則為正極材料、輔材、動力電池等，其背后的一個重要原因在于行業(yè)主流風向由磷酸鐵鋰電池向三元材料電池的轉變。
（2）歸母凈利潤，除了上游原材料400%以上的超高利潤增速外，正極材料、隔膜、非動力電池、鋰電池檢測和鋰電制造設備等細分領域也實現(xiàn)了30%以上的利潤增速；考察歸母凈利潤增減變動企業(yè)數(shù)量，變動趨勢較為一致的細分領域依然是上游原材料、鋰電池檢測、負極材料等；變動趨勢分化最為顯著的細分領域是動力電池，15 家涉及動力電池的企業(yè)的歸母凈利潤有6家增長而9家下降，其背后是政策變動、行業(yè)風向轉變和競爭加劇的共同作用的結果。
（3）毛利率：受補貼退坡帶來的下游新能源汽車降成本壓力傳導影響，產(chǎn)業(yè)鏈整體毛利率呈現(xiàn)走低態(tài)勢，包括正極材料、負極材料、動力電池在內(nèi)的6個細分領域毛利率相比去年同期下降；考察毛利率增減變動企業(yè)數(shù)量，大部分細分領域的新三板企業(yè)毛利率變動趨勢都顯著分化，擁有優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品技術、較高的有效產(chǎn)能、以及良好的成本控制能力成為在降成本壓力加大、競爭加劇的市場環(huán)境中的制勝之匙。 |
